Как рассчитать коэффициент финансовой независимости предприятия

Что это такое? Коэффициент финансовой независимости – показатель, демонстрирующий устойчивость компании на рынке, то, как она жонглирует своими активами и пассивами. Если он низкий, то это повод насторожиться.

Что учесть? Для расчета показателя есть несколько формул – общая и по бухгалтерскому балансу. Применять желательно все, а также ряд других, чтобы сложилось общее представление о финансовом состоянии предприятия. 

Что показывает коэффициент финансовой независимости

Каждое предприятие имеет активы и пассивы. К первым относится недвижимость, имущество и все, что может способствовать получению дохода. Но такие активы требуют финансирования. Например, никакой прибыли не даст неработающее производственное помещение. Его нужно ввести в работу, оплатить ресурсы, труд рабочих. Такие траты предпочтительнее делать из собственных денег, а не из заемных.

Но далеко не каждая организация может в своей работе обходиться без кредитных денег, так как они нужны для развития и расширения производства. Чем больше средств предоставляет банк, тем сильнее зависит от него бизнес.

Доля активов, которые поддерживаются собственными возможностями, характеризует финансовую независимость или, по-другому, автономию компании.

Источник: shutterstock.com

Такая организация способна дольше продержаться на рынке, так как она располагает достаточными финансами для:

• Своевременного закрытия всех кредитных обязательств. Фирма является платежеспособной, у нее хорошая кредитная история, поэтому если ей нужен будет очередной кредит, банк его, скорее всего, одобрит.

• Масштабирования производства и развития новых направлений бизнеса.

• Нивелирования издержек, возникающих при изменении условий рынка.

По коэффициенту финансовой независимости можно как оценить автономность предприятия, так и спрогнозировать его будущую работу, так как ему нужно будет расширяться и компенсировать риски. Но для верной оценки устойчивости организации нужно правильно посчитать и истолковать результат. Например, если доля активов получилась ниже, чем принятые нормы, то нужно учесть сопутствующие показатели, поскольку при хорошей рентабельности маленький коэффициент автономности свидетельствует о наиболее эффективном распределении ресурсов.

Зачем рассчитывать коэффициент финансовой независимости

Определение этого параметра требуется в первую очередь директору предприятия. По коэффициенту финансовой независимости (устойчивости) можно провести объективную оценку состояния дел в компании. Если расчеты покажут, что показатель слишком мал, то руководство сможет вовремя принять меры для исправления ситуации. Регулярные расчеты нужны, чтобы:

• Понимать, может ли предприятие осуществлять текущую работу, закупать материалы, сырье, выплачивать зарплату или реализовывать товар. Это необходимо для принятия решения, нужно ли брать кредит. Если понятно, что самостоятельно компания справиться не сможет, то можно будет обратиться в банк за займом.

• Найти пути реализации продукции или роста доходов с производства. Например, рассчитав коэффициент долгосрочной финансовой независимости, руководитель может понять, что есть возможность провести модернизацию – закупить новое оборудование, использовать более качественное сырье и современные технологии. За счет этого качество продукции вырастет, а значит ее можно будет продавать по более высокой цене и в долгосрочной перспективе иметь больше прибыли.

• Заметить риски для дела и принять меры для их предотвращения. Например, может значительно снизиться спрос на товар или измениться конъюнктура рынка.

Также расчет коэффициента нужен партнерам и инвесторам. Они оценивают, насколько в целом устойчиво предприятие, и решают, стоит ли вкладывать в него финансы. Например, при обращении организации в банк, кредитор проводит расчет коэффициента финансовой независимости (автономии) и получает невысокое значение. В таком случае он понимает, что при выдаче займа этой компании он рискует, так как есть вероятность того, что ни проценты по кредиту, ни сумму самого долга она выплатить не сможет.

Формула расчета коэффициента финансовой независимости

От какой же зависимости призван избавить коэффициент финансовой независимости, который рассчитывают бизнесмены?

Это связь с кредитными организациями. Коэффициент финансовой независимости характеризует, в каком соотношении находятся личные и заемные средства. К внешним ресурсам относятся не только банковские займы или обязательства перед поставщиками сырья, но и в целом вся кредиторская задолженность.

Источник: shutterstock.com

Так, в состав заемных средств входят обязательства по выплате зарплаты сотрудникам, налоговая задолженность и другие неотложные выплаты, которые есть у компании на отчетную дату.

КФН в части архитектуры баланса в целом говорит, какая доля в составе финансов фирмы приходится на собственные средства.

В этом случае коэффициент финансовой независимости определяется отношением суммы собственных и резервных средств к балансу:

Этот показатель еще можно найти в более конкретном понимании. Коэффициент финансовой независимости в части запасов определяет, какой сегмент предприятие обеспечивает за счет личных финансов.

Формула расчета коэффициента финансовой независимости в формировании запасов выглядит как соотношение собственных оборотных средств и общей величины запасов:

Расчет коэффициента финансовой независимости по балансу

Такой коэффициент финансовой независимости рассчитывается на основе параметров соответствующих строк в бухгалтерском балансе. Поэтому приведенные выше формулы можно преобразовать с введением номеров строк формы № 1.

«Полный» КФН по балансу определяется так:

Коэффициент финансовой независимости оборотных активов так:

Для примера можно взять укрупненный баланс предприятия и определить на его основе оба показателя:

Актив:

• Внеоборотные активы (строка 1100) – 100 миллионов рублей.

• Оборотные активы (строка 1200) – 400 миллионов рублей.

БАЛАНС (строка 1600) – 500 миллионов рублей.

Пассив:

• Капитал и резервы (строка 1300) – 260 миллионов рублей.

• Долговременные обязательства (строка 1400) – 40 миллионов рублей.

• Краткосрочные обязательства (строка 1500) – 200 миллионов рублей.

БАЛАНС (строка 1700) – 500 миллионов рублей.

Отсюда:

К1 = 260 / 500 = 0,52

К2 = (260 - 100) / 400 = 0,4

Очевидно, что определять коэффициент финансовой независимости необходимо не ради расчета как такового, а для оценки одного из параметров финансового состояния бизнеса. Дальше вы увидите, какие выводы он позволяет сделать относительно структуры источников средств предприятия.

Откуда брать данные для расчета коэффициента финансовой независимости по балансу

Как видно из формул, приведенных выше, расчет ведется по параметрам балансовой отчетности. Обычно в обучающей литературе приводится формула нахождения коэффициента финансовой независимости по балансу, для чего нужен годовой бухгалтерский отчет.

Для определения коэффициента финансовой независимости даются ссылки на строки баланса по форме № 1. Но на самом деле, правильнее, если только компания не имеет долгий (до нескольких лет) цикл производства, для расчета коэффициента финансовой независимости использовать формулу по управленческому балансу (обычно ежемесячному).

Источник: shutterstock.com

Для этого есть несколько причин:

1. Чем больше число отчетных дат, тем лучше будет соответствие средних показателей фактических среднегодовых сумм обязательств и активов.

2. Часто для определения КФН нужно группировать статьи иначе, чем это утверждено в законодательных актах. Управленческая отчетность организации создается с учетом ее особенностей, поэтому позволяет не делать дополнительных перерасчетов, упрощая аналитику.

3. Ежемесячная отчетность дает возможность проследить изменение структуры обязательств и активов в течение года, что позволяет избежать кассовых разрывов.

Нормативное значение коэффициента финансовой независимости

В норме коэффициент финансовой независимости должен быть не менее 0,5. Чем выше значение показателя, тем стабильнее себя чувствует компания. Для более глубокого анализа финансовой устойчивости величину коэффициента сравнивают с усредненными показателями по отрасли, в которой работает организация.

Если КФН близок к 1, это говорит о том, что развитие предприятия идет медленно. Не привлекая заемные средства, оно лишает себя дополнительных финансов для прироста активов, которые позволили бы увеличить прибыль. Но одновременно с этим уменьшается риск ухудшения материального состояния предприятия при неудачно складывающихся обстоятельствах.

Нормативные значения коэффициента финансовой независимости от разных экономистов приведены в таблице:

Среднестатистические показатели коэффициента по годам для организаций Российской Федерации*

* Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата и ФНС (ГИР БО)

Анализ коэффициента финансовой независимости

Найденный в результате расчетов оптимальный коэффициент общей финансовой независимости еще не позволяет сделать полноценные и объективные выводы. Мы пока еще ничего не знаем о возможности компании выполнять краткосрочные обязательства. Если их уровень будет неоправданно высок, то у предприятия,возможно, не получится оплатить текущие счета.

Дальнейший анализ требует введения дополнительных соотношений, которые также описывают структуру источников финансов и активов, но при этом учитывают скорость их обращения и сроки исполнения обязательств.

Первая группа таких показателей – это коэффициенты ликвидности. Как правило, применяется коэффициент быстрой ликвидности, так как это более целесообразно:

Это соотношение также называют коэффициентом покрытия. Оно показывает способность компании погасить краткосрочные обязательства только за счет высоколиквидных активов. Значение этого коэффициента меньше единицы – это сигнал, что предприятие может оказаться неплатежеспособным.

Оптимальным считается, если показатель входит в границы от 1,5 до 2,5. Более высокие цифры могут указывать на нерациональную структуру финансов, а также свидетельствовать о возможности привлечения внешних средств для повышения рентабельности собственных ресурсов.

Источник: shutterstock.com

Важно, что при определении коэффициента быстрой ликвидности в числитель не входят материалы, сырье и расходы в незаконченном производстве. В норме они не идут на реализацию, и их переход непосредственно в финансы приводит к нарушению производственного процесса, приводя к убыткам.

Другой дополнительный показатель – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (или маневренности):

С помощью этой метрики можно узнать долю собственных средств, находящихся в виде оборотных активов.

Пример расчета коэффициента финансовой независимости

Рассчитаем КФН по балансу предприятия «А».

Управленческий баланс организации«А»

Для расчетов требуются: итог баланса (суммарные активы), итоги разделов III и IV:

КФН = 225 / 290 = 0,78.

Для подробного анализа проводятся дополнительные расчеты:

• Коэффициент финансовой устойчивости = (225 + 30) / 290 = 0,88.

• Коэффициент быстрой ликвидности = (18 + 32 + 10) / 35 = 1,71.

• Коэффициент маневренности собственного капитала = (225 – 162) / 225 = 0,28.

Расчеты показывают, что все метрики имеют оптимальное значение. Предприятие «А» обладает высоким уровнем устойчивости, имеет достаточно собственных оборотных средств и может закрыть краткосрочные обязательства только за счет оборотных активов с высокой ликвидностью.

Источник: shutterstock.com

Что впоследствии случилось с финансовой устойчивостью?

Кажется, что в компании «А» все отлично, показатели хорошие, оно стабильно. Но однажды акционеры решили выплатить дивиденды за счет большей части прибыли, полученной в прошлом году. Для этого им пришлось оформить дополнительный кредит в банке. После таких манипуляций баланс принял вид.

Баланс предприятия «А» после выплаты дивидендов акционерам:

Показатели финансовой устойчивости изменились:

• Коэффициент автономии = 125 / 203 = 0,62;

• Коэффициент финансовой устойчивости = (125 + 30) / 203 = 0,76;

• Коэффициент быстрой ликвидности = (12 + 3 + 1) / 48 = 0,33;

• Коэффициент маневренности собственного капитала = (125 – 162) / 125 = - 0,3.

Видно, что коэффициент финансовой независимости и показатель устойчивости имеют нормальные значения, но коэффициенты маневренности и ликвидности стали неудовлетворительными.

То есть собственных оборотных средств нет вообще, а высоколиквидные активы позволили закрыть лишь третью часть всех краткосрочных обязательств. Очевидно, что выплата такой большой суммы за один раз была не совсем оправдана, и привела предприятие к угрозе срыва выплат по текущим долгам, если бы вдруг произошло падение продаж или производственный сбой. Финансист в той ситуации должен был не брать новый кредит, а аргументированно предложить акционерам более правильное решение, безопасное для их дела, и убедить их его принять.

Методы управления финансовой устойчивостью компании

Есть разные способы управления финансовой устойчивостью предприятия. Выбор конкретного метода определяется параметрами хозяйственной деятельности и материального состояния конкретной компании.

На стабильность финансового состояния организации влияют следующие факторы:

• рентабельность;

• динамика выручки;

• эффективность распределения финансов как источников финансирования активов.

Руководители и менеджеры, управляющие компанией, могут влиять на эти параметры, используя следующие методы:

1. Увеличение суммы финансов при сохранении эффективности их применения. Это вызовет рост абсолютных показателей финансовой устойчивости, при этом уровень относительных параметров останется прежним.

2. Повышение эффективности использования средств организации без увеличения их объемов. При таком подходе относительные показатели финансовой устойчивости уменьшаются, а абсолютные остаются неизменными.

3. Увеличение объема денежных ресурсов предприятия с параллельным улучшением эффективности их применения. В таком случае абсолютные параметры растут, а относительные снижаются.

4. Рост эффективности применения финансов организации со снижением их объемов. Это позволяет снизить абсолютные и увеличить относительные показатели финансовой устойчивости.

5. Снижение объема материальных ресурсов компании при сохранении эффективности их применения. Этот метод приводит к росту относительных параметров и падению абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Практически эти методы воплощаются путем принятия управленческих решений по результатам анализа изменений финансового состояния компании и оценки ее показателей.

Источник: shutterstock.com

Пример расчета финансовой устойчивости компании

Чтобы развиваться, организации нужно купить для производства новую линию, цена которой 24 000 рублей. Для этого можно воспользоваться тремя способами финансирования:

1. Взять на 12 месяцев кредит в банке и на него купить линию.

2. Купить с использованием лизинга сроком на 24 месяца.

3. Найти соинвесторов и оформить на них векселя с закрытием через 36 месяцев.

Выбор какого-либо из этих способов отразится на балансе организации определенным образом.

1. При использовании кредитных средств рост внеоборотных активов составит 24 000 рублей и одновременно на эту же сумму увеличатся краткосрочные обязательства.

2. При оформлении лизинга внеоборотные активы останутся прежними, как и краткосрочные обязательства, при условии, что приобретенная линия будет находиться на балансе лизингодателя до конца срока договора. Прибыль предприятия каждый квартал будет снижаться при этом на размер лизингового платежа, так как он входит в операционные расходы, из-за чего собственный капитал будет уменьшаться.

3. Если договор лизинга будет оформлен таким образом, что производственная линия сразу перейдет на баланс его получателя, то внеоборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия одновременно увеличатся на эти 24 000 рублей.

4. При приобретении линии за счет оформления векселей соинвесторам размер внеоборотных активов в балансе вырастет на 24 000 рублей, и одновременно на эту же сумму увеличатся долгосрочные обязательства.

Оформление лизинга с передачей линии на баланс компании или вариант с использованием кредитных средств приведет к падению финансовой устойчивости организации.

Скачайте полезный документ по теме:

Чек-лист: Как добиваться своих целей в переговорах с клиентами

Часто задаваемые вопросы о коэффициенте финансовой независимости

Коэффициент финансовой независимости показывает соотношение собственных ресурсов предприятия и заемных средств. Его можно рассчитать как в целом по балансу организации, так и отдельно по оборотным активам. Анализ КФН нужен для контроля над пассивами компании и обеспечения ее ресурсами для расширения и развития при как можно меньших рисках.

Какие выводы можно сделать по КФН?

Оценка коэффициента финансовой независимости предприятия позволяет сделать вывод, что чем больше значение данного показателя, тем интереснее будет компания для потенциальных инвесторов.

При этом приближение КФН к единице нежелательно, так как это может говорить о том, что есть факторы, препятствующие развитию бизнеса.

Как меняется КФН в динамике?

Коэффициент автономии нужно рассчитывать на регулярной основе, чтобы можно было проследить за его динамикой. При этом полученные результаты рекомендуется сравнивать со средними показателями в отрасли.

Допустим, по области нормальным считается, если коэффициент финансовой независимости равен 0,6. У организации «А» в последние 12 месяцев он находился в пределах от 0,5 до 0,75, а у фирмы «Б» – от 0,6 до 0,65. Понятно, что состояние первой компании хуже, так как коэффициент изменялся в более широких пределах. Резкие колебания в течение небольшого срока свидетельствуют о неграмотных действиях руководства в управлении бизнесом, отсутствии последовательной и четкой финансовой политики. Вероятно, директор то активно берет займы, то полностью отказывается от них.

Источник: shutterstock.com

Что предпринять, если коэффициент слишком низкий?

Если коэффициент финансовой независимости организации очень маленький, то независимость можно повысить двумя путями: привлечь инвесторов или попросить средства у учредителей или собственников. Но перед тем, как предпринять такие шаги, нужно просчитать ликвидность. Если предприятие имеет достаточно активов, которые быстро можно перевести в финансы, то меры по увеличению КФН несрочные. У руководства есть несколько месяцев или даже лет в запасе, чтобы сделать так:

1. Разработать и ввести систему планирования финансов. В рамках нее материальные резервы можно будет увеличивать за счет прибыли с реализации продукции.

2. Поменять политику относительно дивидендов, полученную прибыль вкладывать в производство, чтобы развивать и наращивать его, продавать больше товара и иметь в будущем больше доходов.

3. Вложить деньги в ценные бумаги.

Почему слишком большой коэффициент – это тоже плохо?

Нормативы коэффициента финансовой независимости не применяются для фондоемких организаций, то есть таких, которые должны иметь большой объем личных средств. У них КФН должен быть завышенным. Во всех других случаях слишком высокий показатель (как и слишком низкий) может вызвать настороженность у инвесторов и кредитных организаций.

Отклонения от нормы трактуются так:КФН больше 0,8 - 0,9 многие бизнесмены считают хорошим. Но он говорит не об устойчивом положении предприятия на рынке, а о неграмотных управленческих финансовых решениях.

Слишком высокий показатель – свидетельство того, что руководство не использует кредит. Но именно за счет заемных средств можно было бы расширить бизнес и увеличить прибыль. Особенно важны кредиты для организаций, имеющих много активов со средней ликвидностью (это готовый товар, поставляемый на рынок покупателям). Займы позволили бы увеличить объем этих активов и иметь большую прибыль с продажи товаров. Но нужно помнить, что при этом следует рассчитать коэффициент финансовой независимости капитализированных источников.

Как из коэффициента финансовой независимости получить полезный инструмент?

Даже при грамотных расчетах и усреднении показателей мы имеем только описание образовавшейся структуры активов и источников средств. Чтобы КФН приносил пользу, нужно регулярно делать его расчет за разные промежутки времени, следить за динамикой и оценивать, как на структуру баланса влияют факты финансово-хозяйственной деятельности. То есть система коэффициентов должна представлять некую живую структуру, подобно той, какой является успешно работающий бизнес. Такой подход позволяет вовремя заметить возможные риски, обнаружить слабые места в работе предприятия и при необходимости разработать способы улучшения ситуации.

Автор статьи

Алексей Бояркин

Сооснователь компании «Генератор продаж»

Последние статьи этого автора:

• Бенчмаркинг компании: примеры из зарубежной и российской практики
• СTА-элементы, которые привлекут в 2 раза больше клиентов
• Формула рентабельности продаж: пример расчета

Забрать подарки
из закрытой базы

Скачать 7,4 MB

Полезные
материалы
для руководителей

Скачать 3,2 MB