Скачайте ТОП-40 примеров коммерческих предложений, которые увеличат количество заявок в 5 раз
pdf 12,3mb
Скачать бесплатно
×
Слияние компаний: суть, цели процесса
Вернуться к Блогу
25.06.2024
385

Время чтения: 15 минут минут

Нет времени читать?
Отправить материалы на почту

Слияние компаний: суть, цели процесса

О чем речь? Слияние компаний – распространенная форма реорганизации бизнеса. Представляет собой покупку контрольного пакета акций более мелкой организации с целью расширения, монополизации рынка, получения патентов, технологий, ресурсов.

Как проходит? Может проходить в дружественной или недружественной форме, горизонтально, вертикально, смешанно. Слияние осуществляется в несколько этапов, контролируется государственными органами.



В статье рассказывается:

  1. Что значит слияние и поглощение компаний
  2. Цели слияния и поглощения компаний
  3. Преимущества и недостатки слияния компаний
  4. Дружественное и недружественное слияние и поглощение компаний
  5. Виды слияния компаний
  6. Этапы слияния компаний
  7. Выгоды инвесторов при слиянии компаний
  8. Примеры сделок по слиянию и поглощению компаний в России и мире
  9. Часто задаваемые вопросы о слиянии компаний
  10. Чек-лист: Как добиваться своих целей в переговорах с клиентами
    Скачать бесплатно
  11. Что значит слияние и поглощение компаний

    Каждое современное предприятие стремится к развитию и увеличению прибыли. Для достижения этой цели применяются различные стратегии, в том числе два основных подхода:

    • создание и развитие бизнеса собственными силами;

    • приобретение другой компании или объединение с ней (M&A).

    M&A (Mergers & Acquisitions) включает в себя два основных типа сделок: слияния и поглощения.

    При поглощении одна компания приобретает контрольный пакет акций (минимум 30 %) другой организации, что дает ей возможность управлять последней. Поглощаемая фирма сохраняет свою работоспособность до тех пор, пока у нее остаются другие акционеры. Однако она лишается возможности влиять на принятие решений руководством приобретающей компании.

    Что значит слияние и поглощение компаний

    Источник: shutterstock.com

    Слияние компаний представляет собой формирование нового экономического субъекта через объединение всех видов ресурсов (включая человеческие, материальные и интеллектуальные) двух или более организаций.

    В отличие от первого типа сделки, слияние является достаточно сложным процессом. Для объединяющихся компаний важно понять, какие функции будут распределены между ними и как это приведет к получению дополнительной выгоды. Концепция заключается в том, что объединенные капиталы предприятий могут обеспечить больший уровень доходности, чем каждая из организаций по отдельности (1 + 1 = 3).

    В рамках M&A существует несколько стратегий:

    • Покупка конкурента. Эта тактика подразумевает приобретение конкурирующей компании с целью синергии, развития приобретенной организации на основе собственного опыта и экономии за счет масштаба.

    • Поглощение цепочки своего бизнеса. В этом случае происходит объединение различных звеньев собственного бизнеса с целью достижения синергии, экономии за счет объединения расходов и использования опыта обеих компаний.

    • Портфельная стратегия. Происходит создание портфеля компаний с целью диверсификации, а также получения финансовой и операционной поддержки.

    Примером слияния двух компаний является объединение Daimler (Mercedes Benz) и Chrysler. Предприятия объединили производственные мощности и технологии, сохранив при этом применяемые процессы продаж и генерации прибыли в каждой из компаний.

    Сделка оказалась неудачной из-за различий в корпоративных культурах и бизнес-подходах организаций. Daimler всегда придавала большое значение минимизации ошибок. Решения принимались исключительно топ-менеджментом. В Chrysler основным принципом было равенство каждого сотрудника. Решения принимались коллективно. Поощрялись эксперименты.

    Стратегия развития так и не была реализована. Из этого примера слияния компаний можно сделать вывод о том, что определение ответственных лиц за каждый процесс является ключевым фактором в успехе слияния.

    Если правильно подобрать стратегию M&A, можно увеличить финансовые показатели, а также снизить риски и найти выход из трудной ситуации.

    Цели слияния и поглощения компаний

    Проанализируем основные цели сделок по слиянию и поглощению компаний:

    • Продажа малоэффективных активов

    Не все компании в группе могут быть одинаково прибыльными. Иногда наступает момент, когда целесообразно продать подразделение, чтобы освободить капитал для инвестирования в более перспективные области или для оптимизации своей деятельности.

    Яркий пример – QIWI и Рокетбанк. В первом полугодии 2019 г. убыток от этого бизнеса достиг около 1 миллиарда рублей. Проект находится на этапе инвестиций, однако QIWI стремится продать его. Это может объясняться невозможностью сделать Рокетбанк прибыльным или наличием более перспективных возможностей для использования капитала.

    • Диверсификация бизнеса

    Пример слияния компаний в России с такой целью – СберБанк. Политика организации привела к формированию целой экосистемы различных направлений, в результате чего банк был переименован в Сбер.

    Цели слияния и поглощения компаний

    Источник: shutterstock.com

    Сюда можно отнести и Яндекс. Компания разнообразила свой бизнес, предоставляя услуги такси и ряд других сервисов. Развитие технологических проектов в различных секторах позволяет ей эффективно управлять рисками внутри организации.

    • Получение дополнительной прибыли

    Многие компании стремятся извлечь дополнительную прибыль, обращая внимание на перспективные направления. Примером может служить Microsoft, который активно развивается в сфере видеоигр. В 2018 году организация выкупила 5 студий для создания приложений.

    • Получение патентов приобретаемой компании для разработки новых продуктов

    Примером слияния и поглощения международных компаний может служить сделка Apple, которая прошла летом 2019 года. Компания приобрела часть бизнеса Intel с целью использования новых модемов в своих смартфонах. Эта операция предоставила Apple доступ к более чем 17 тысячам патентов на беспроводные технологии.

    Кроме того, компания приобрела человеческий капитал (создание с нуля обычно менее выгодно). После завершения сделки в организацию перешло около 2200 сотрудников. Учитывая, что модемы в телефонах Apple ранее не отличались высоким качеством, а стоимость сделки составила $1 млрд, это явно будет приносить пользу фирме.

    Читайте также!

    «Примеры УТП, чтобы придумать свое еще круче»
    Подробнее

    Целью любой сделки слияния или поглощения является увеличение прибыли для обеих или одной из сторон. Однако есть и менее глобальные задачи:

    • Расширение бизнеса

    Расширение бизнеса за счет захвата новых рынков иногда является более дешевым и эффективным способом, чем организация новых производств или открытие дополнительных торговых точек. В потребительском секторе существует множество примеров реализации такого подхода. К примеру, компания X5 Retail Group приобрела сети продуктовых магазинов «Корзинка», «Копейка» и т.д. Амазон присоединил к себе розничные магазины здорового питания Whole Foods.

    • Получение доступа к определенным ресурсам

    Объединение различных элементов, таких как технологии, материально-техническое обеспечение (машины, оборудование) и интеллектуальные ресурсы, в единый производственный процесс способствует повышению эффективности бизнеса.

    Цели слияния и поглощения компаний

    Источник: shutterstock.com

    • Монополизация рынка

    Конкуренция играет ключевую роль в рыночной экономике, однако монополизация может изменить динамику рынка. Поглощение малых конкурентов позволяет доминировать в своей сфере и контролировать ценообразование на товары и услуги. Яркие примеры монополизации от крупных IT-гигантов – это Google и Facebook, чье влияние простирается за пределы информационных технологий. Их решения формируют общественное мнение, оказывают влияние на политику и экономику. Компании не пугают даже огромные штрафы от антимонопольных органов.

    • Усиление государственного регулирования экономики

    Это происходит через слияние и поглощение предприятий и организаций с государственной долей участия с частными компаниями. Данный процесс способствует укреплению государственного контроля над различными отраслями, особенно в финансовой сфере, где полугосударственные банки активно приобретают частные структуры.

    • Уход от банкротства

    Когда компания находится на грани банкротства и испытывает финансовые трудности, присоединение к более экономически устойчивой организации может стать способом решения проблемы.

    Преимущества и недостатки слияния компаний

    Слияние компаний имеет свои преимущества и недостатки. Среди плюсов можно выделить:

    • повышение уровня конкурентоспособности;

    • рост производственных стандартов;

    • увеличение сферы финансово-экономической деятельности;

    • возможность продвижения нового продукта или услуги;

    • повышение уровня дохода и рентабельности.

    Многие компании проводят процедуру слияния с целью улучшения своего имиджа, погашения долгов перед кредиторами и поставщиками.

    Слияние с другой компанией также имеет некоторые минусы:

    • сложность процедуры;

    • необходимость длительной подготовки;

    • увеличение расходов;

    • возникновение внутренних проблем из-за неприятия новой корпоративной политики компании.

    Некоторые недостатки процедуры слияния выявляются только после ее проведения, поэтому перед принятием окончательного решения необходимо взвесить все минусы и плюсы.

    Дружественное и недружественное слияние и поглощение компаний

    Как правило, выделяют два типа поглощений: дружественные и недружественные. В Европе и США недружественные поглощения чаще всего связаны с приобретением контрольного пакета акций без согласия владельцев компании. Это может происходить по разным причинам. Например, из-за низкой эффективности управления, недальновидности основных акционеров или даже тайных соглашений между топ-менеджерами и акционерами.

    Дружественное и недружественное слияние и поглощение компаний

    Источник: shutterstock.com

    В 2005 году Oracle приобрела PeopleSoft за $12,6 млрд., проведя процедуру поглощения. Такую сделку нельзя назвать дружественной, поскольку она повлекла за собой сокращение половины сотрудников предприятия.

    В российском законодательстве нет четкого понятия «поглощение компании». Вместо этого используются термины «слияние» и «присоединение». В связи с этим недружественный процесс имеет более широкий смысл – от простой скупки контрольного пакета акций до незаконных схем. Однако поглощение существенно отличается от рейдерства, что прописано в Уголовном кодексе РФ.

    Когда действия лиц, желающих захватить власть над сторонним предприятием, нарушают закон, это считается рейдерством. В таких ситуациях могут использоваться самые разные преступные методы, начиная от угроз и мошеннических уловок и заканчивая насилием для принудительного проведения сделок.

    Читайте также!

    «Продающий прайс-лист: 5 маркетинговых фишек + 10 подсказок для оформления»
    Подробнее

    Если судебный способ решения конфликта оказывается бесполезным, компания может увеличить свою стоимость через приобретение активов других организаций или путем выпуска облигации. Если точно известно, что поглощающему предприятию наиболее интересен определенный актив компании, его можно продать третьей стороне, но это сопряжено с риском снижения рентабельности.

    Можно также выкупить собственные акции по более высокой цене, чем предлагает конкурент.

    Кроме того, есть вариант, при котором в устав компании вносятся условия, затрудняющие попытки оппонента влиять на состав совета директоров.

    Отличительной чертой дружественных слияний компаний в России является тот факт, что они осуществляются на основе добровольного согласия обеих организаций. Формы таких объединений реализуются в соответствии с действующим законодательством. Основополагающим элементом сделок M&A, проводимых по добровольному согласию, является принцип консенсуса, согласно которому одна компания приобретает другую, тем самым «покупая бизнес».

    Виды слияния компаний

    Выделяют различные типы слияния:

    • Горизонтальное

    При горизонтальном слиянии объединяются предприятия, работающие в одной и той же сфере, производящие аналогичную продукцию или предоставляющие схожие услуги. Примером может служить слияние М.Видео и Эльдорадо, а также объединение нефтегазовых компаний Exxon и Mobil. Такие сделки происходят для монополизации рынка и устранения конкурентов. Горизонтальное слияние может привести к снижению себестоимости производимой продукции или услуг, а также к повышению их рентабельности. Кроме того, важное значение имеет объединение базы поставщиков и покупателей.

    Виды слияния компаний

    Источник: shutterstock.com

    • Вертикальное

    Это объединение организаций, занимающихся разными видами деятельности, но составляющих единую технологическую цепочку. К примеру, это может быть слияние металлургического предприятия с производителем металлических изделий, нефтедобывающей компании с производителем нефтепродуктов, или сельскохозяйственного предприятия с производителем молочной или мясной продукции. 

    Основная цель такого объединения заключается в расширении ассортимента товаров и рынков сбыта, а также в снижении производственных издержек.

    • Смешанное

    Речь идет об объединении бизнеса из различных отраслей, которые не связаны между собой ни по рынкам сбыта, ни по поставкам. К примеру, приобретение банком сервиса по доставке еды или перевозке пассажиров, или производителя сельскохозяйственной продукции газовой компанией. Основная цель такого непрофильного объединения состоит в диверсификации бизнеса.

    • Параллельное (или родовое)

    При таком слиянии и реструктуризации два предприятия, производящие взаимосвязанные товары, вступают в союз. К примеру, производитель ноутбуков и компания, специализирующаяся на изготовлении аккумуляторов для них. Такое объединение позволяет одной организации взять на себя весь процесс производства, что приводит к улучшению показателей и качества продукции.

    • Круговое (или конгломератное)

    Это объединение двух компаний, которые никак не связаны между собой ни по производственным процессам, ни по смежным сферам. Иными словами, организации никогда не взаимодействовали и не конкурировали друг с другом. К примеру, производитель футболок может объединиться с предприятием, которое занимается производством детских йогуртов. Как правило, такие слияния проводятся с целью расширения рынка и повышения объемов продаж.

    • Реорганизация

    Это слияние двух совершенно различных предприятий. Цели могут быть разными, к примеру, банкротство одной из фирм.

    Этапы слияния компаний

    Вся документация новой организации должна соответствовать законодательству. Речь идет о Федеральном законе «Об ООО» и Гражданском кодексе РФ. Законы содержат общие положения о процессе реорганизации предприятий путем объединения. Рассмотрим пошаговые действия, необходимые для слияний компаний.

    Этапы слияния компаний

    Источник: shutterstock.com

    Шаг 1: Проведение общего собрания участников процесса

    Решение принимается на общем собрании и оформляется протоколом. Осуществляется инвентаризация имущества для определения объема активов, имущества и задолженностей.

    Полученные сведения записываются в акте приема-передачи ресурсов организации. При этом данный документ составляется в свободной форме. Указываются реквизиты участников процесса слияния и поглощения. Регистрация без акта не допускается. При наличии задолженностей они должны быть погашены.

    Шаг 2: Общее собрание акционеров объединяющихся фирм

    Для сделки необходимо получить единогласное решение. Заключается договор слияния компаний, составляется новый устав и подписывается акт приема-передачи активов. После этого на общем собрании избирается совет директоров.

    В документ вносится информация о сроках, методах инвентаризации, вариантах оценки ресурсов предприятия, порядке формирования УК, а также особенностях и размере распределения доходов за отчетный период.

    Кейс: VT-metall
    Узнай как мы снизили стоимость привлечения заявки в 13 раз для металлообрабатывающей компании в Москве
    Узнать как

    Имущество, передаваемое по акту, оценивается по рыночной или остаточной стоимости. Также может применяться расчет цены активов.

    Шаг 3: Отправка уведомления

    При слиянии компаний необходимо учесть следующее условие: в течение 3 дней после принятия решения участникам необходимо отправить соответствующее уведомление в Федеральную налоговую службу. В течение следующих 3 дней орган вносит информацию в единый государственный реестр юридических лиц, указывая, что фирма находится на стадии слияния.

    Вместе с уведомлением необходимо отправить:

    • копии решений общего собрания всех предприятий;

    • дубликат протокола собрания акционеров о формировании нового юрлица;

    • заявление по форме Р12003, заверенное нотариусом.

    В процессе подписания уведомления о слиянии все стороны, вовлеченные в сделку, должны поставить свои подписи. ИФНС вправе провести проверку в отношении данной процедуры. Если имеются действующие кредиты, уведомления также должны быть направлены в соответствующие банки в течение 30 дней после проведения общего собрания.

    При наличии задолженностей кредиторы вправе потребовать их погашения в течение 1 месяца после размещения сведений о реорганизации. После этого срока они лишаются права предъявлять какие-либо требования.

    В уведомлении необходимо указать следующие данные:

    • информация об организациях, принимающих участие в слиянии;

    • сведения о новом юрлице;

    • дополнительные данные, предусмотренные действующим законодательством.

    Стоит учесть, что факт погашения задолженности перед Пенсионным фондом и Налоговой инспекцией указывается в документации, предоставленной госорганами.

    Шаг 4: Публикация информации о реорганизации в «Вестнике госрегистрации»

    Этот этап предполагает размещение сообщения о слиянии компаний два раза в течение каждого месяца.

    Этапы слияния компаний

    Источник: shutterstock.com

    Данная мера необходима для информирования кредиторов о процедуре, которая будет проведена в будущем.

    По истечении 30 дней с момента публикации вы можете подать документы для госрегистрации новой компании. Для этого юрлицу нужно предоставить Налоговой инспекции несколько справок и документов:

    • Заверенную у нотариуса форму Р12001, в которой описывается вариант реорганизации, количество компаний и участников процедуры.

    • Два экземпляра устава новой организации, один из которых будет возвращен.

    • Акт приема-передачи, содержащий информацию о кредиторской и дебиторской задолженности, а также о размере активов, переходящих к новой фирме. Вместо этого документа можно предоставить бухгалтерский баланс.

    • Разрешение антимонопольной службы в случае слияния компаний с большими доходами.

    • Документы, которые подтверждают факт публикации сведений в печатном издании.

    • Решение о реорганизации с протоколом собрания акционеров.

    • Справку из ПФР, которая подтверждает отсутствие задолженности у компаний-участников.

    • Квитанцию об оплате госпошлины.

    После предоставления указанных документов можно обратиться в Налоговую инспекцию через 5 дней для получения копии устава предприятия со свидетельством о государственной регистрации, выпиской из единого реестра юридических лиц и другими необходимыми справками. Также требуется представить документы о приостановлении деятельности организаций путем их слияния.

    Шаг 5: Внесение данных в ЕГРЮЛ

    На пятом этапе осуществляется внесение необходимой информации в Единый государственный реестр юридических лиц. Новая организация проходит процесс регистрации в налоговой инспекции. Сотрудники всех компаний переходят в состав единой корпорации. Выдается соответствующая документация, подтверждающая процесс слияний предприятий и формирование нового юрлица.

    За один день до внесения данных в ЕГРЮЛ участники сделки подготавливают бухгалтерский отчет о прибылях и убытках. В день государственной регистрации все необходимые сведения из акта приема-передачи активов отражаются во вступительном бухгалтерском отчете.

    Выгоды инвесторов при слиянии компаний

    Какие преимущества могут извлечь частные инвесторы из сделки слияния или поглощения? Рассмотрим несколько важных нюансов.

    Выгоды инвесторов при слиянии компаний

    Источник: shutterstock.com

    Согласно законодательству об акционерных обществах, руководство поглощаемого предприятия должно предложить своим акционерам оферту на выкуп акций или обмен ценных бумаг на акции поглощающей компании. Такой выкуп происходит по текущей рыночной цене с добавлением премии.

    Как правило, акции поглощаемой компании начинают расти перед сделкой из-за ожидания выкупа или обмена, а ценные бумаги поглощающей организации начинают снижаться из-за прогнозов о больших расходах на сделку. Однако существуют исключения из этого правила.

    Читайте также!

    «Пример предложения о сотрудничестве: просто следуйте инструкциям!»
    Подробнее

    Например, 18 октября 2018 года стала известна информация о намерениях Сбербанка приобрести 30 % доли в компании Яндекс. В результате этой новости цены акций Яндекса упали более чем на 20 % в течение 4 дней. Это было вызвано отрицательным отношением инвесторов к возможному увеличению государственного вмешательства в сферу информационных технологий.

    При принятии решения о покупке или продаже акций в связи с объявленной сделкой о слиянии компаний вкладчикам следует обратить внимание на следующие аспекты:

    • Определение типа сделки (дружественное или недружественное поглощение). Во втором случае поглощаемая организация может быть разделена и продана по частям либо лишена ресурсов и доведена до состояния банкротства.

    • Оценка целей и перспективности объединения, если сделка является дружественной.

    • Анализ вероятности смены руководства и эффективности предыдущего менеджмента.

    • Выявление возможных проблем с антимонопольными органами.

    Чтобы провести оценку компаний при слиянии и поглощении, необходимо иметь определенный опыт. Такой анализ требует хорошего понимания специфики отрасли, особенностей бизнеса обеих компаний, а также глубоких познаний в правовых вопросах и деталях сделки, которые зачастую не публикуются.

    Кроме того, можно воспользоваться возможностью продажи акций по оферте. Если вы профессиональный инвестор, то, вполне вероятно, у вас получится:

    • дождаться повышения котировок на фоне позитивных ожиданий вкладчиков после объявления о слиянии (либо продать свои активы);

    • дождаться снижения котировок на фоне негативных ожиданий инвесторов (как это произошло с акциями Яндекса) и приобрести ценные бумаги перспективной организации по более выгодной стоимости.

    Примеры сделок по слиянию и поглощению компаний в России и мире

    В качестве примеров можно рассмотреть несколько самых крупных слияний и поглощений компаний, произошедших за последние двадцать лет.

    Sanofi SA и Авентис

    В 2004 году французская фармацевтическая компания Sanofi SA попробовала осуществить недружественное поглощение своего основного конкурента – организации Aventis. Предполагаемая сумма сделки составляла более 47 миллиардов долларов.

    Руководство Aventis отказалось от поглощения, что привело к началу длительного конфликта между двумя предприятиями. В конечном итоге французское правительство вмешалось в ситуацию. 20 августа 2004 года произошло слияние двух фармацевтических гигантов в одну компанию с капитализацией в 105 миллиардов долларов. Сделка по приобретению 95,4 % акций Aventis обошлась Sanofi SA в 54,5 миллиарда долларов. Перед кризисом 2008 года стоимость акций объединенной компании увеличилась на треть.

    X5 Retail Group и «Карусель»

    В 2008 году X5 выкупила весь объем акций Formata Holding B.V. Это предприятие владело сетью магазинов под брендом «Карусель».

    Примеры сделок по слиянию и поглощению компаний в России и мире

    Источник: shutterstock.com

    В результате сделки новыми владельцами были получены 26 магазинов и 8 земельных участков. Общая стоимость сделки составила 940 миллионов долларов (15 миллионов долларов потребовалось для приобретения бренда).

    «Лента» и «Билла Россия»

    В 2021 году «Лента» приняла важное решение, включив в свой портфель магазины «Билла Россия». Это дало возможность компании занять второе место по числу магазинов в Москве и Московской области.

    На покупку 161 магазина «Биллы» ушло 225 миллионов евро. После сделки все вывески были заменены на логотип «Ленты». При этом персонал остался прежним.

    Natura Siberica

    В 2021 году после смерти основателя бренда, Андрея Трубникова, контроль над компанией был передан доверительному управляющему – Борису Любошицу. Но родственники Трубникова не согласились с таким развитием событий и заявили, что доверительный управляющий пытается провести рейдерский захват фирмы.

    Читайте также!

    «Как увеличить поток клиентов, правильно подобрав способ»
    Подробнее

    В результате начались длительные судебные процессы. В сентябре 2021 года первая жена Трубникова сделала публичное заявление, согласно которому ей удалось вернуть бразды правления компанией.

    Сбер и Denizbank

    В результате крупной сделки дочерняя компания «Сбербанка» в Турции, Denizbank, была продана корпорации Emirates NBD из ОАЭ. Такое решение было вызвано введением санкций Евросоюзом против «Сбербанка» в 2014 году. Покупка 99,9 % акций Denizbank обошлась Emirates NBD в 3,2 миллиарда долларов.

    Примеры сделок по слиянию и поглощению компаний в России и мире

    Источник: shutterstock.com

    Хотя продажа турецкой дочерней компании не смогла предотвратить падение стоимости акций головной организации, сделка оказала положительное влияние на финансовое состояние банка. Благодаря продаже Denizbank, «Сбербанк» смог выплатить своим акционерам дивиденды в размере 18 рублей на акцию. В настоящее время цена акций «Сбербанка» повысилась до 235 рублей.

    Котировки Emirates NBD не продемонстрировали позитивной динамики в 2018 году. После поглощения компания потеряла примерно 20 % своей стоимости. Однако через некоторое время акции начали расти.

    Байер и Монсанто

    В 2016 году немецкая химическая компания Bayer приобрел американского разработчика и производителя ГМО Monsanto. Сделка обошлась в 66 миллиардов долларов. Monsanto стала известной в 70-х годах как поставщик дефолиантов для армии США, которые использовались для обезлесивания джунглей во Вьетнаме.

    После присоединения Monsanto капитализация Bayer выросла до 120 миллиардов долларов, разделенных на 826,9 миллионов акций (с ценой одной акции в 128 долларов). Слияние привело к стабильному увеличению прибыли компании Bayer. Выплаты дивидендов повысились до 5,9 евро на акцию.

    В марте 2019 года по решению суда сельскохозяйственные гербициды компании Bayer были признаны вредными для здоровья. Это привело к появлению ряду судебных исков против фирмы. К концу марта 2019 года стоимость акций упала до 56 долларов за штуку, что является самым низким показателем с 2012 года.

    ВТБ

    В 2018 году ВТБ принял стратегическое решение о слиянии с банком ВТБ24, который был ликвидирован как отдельное юрлицо. Этот шаг был предпринят советом акционеров с целью оптимизации капитала. В результате за прошедший год после объединения чистая прибыль организации выросла вдвое (179 миллиардов рублей). Основной пакет ценных бумаг ВТБ (60,9 %) принадлежит правительству РФ через Минфин и Росимущество.

    Читайте также!

    «Фишки маркетинга: как показать, что ваш продукт – лучший»
    Подробнее

    В апреле 2018 года цена акций ВТБ достигла годового максимума на уровне 5,4 копейки. После этого стоимость снизилась, достигнув к концу года 3,5 копейки. Следует отметить, что руководство ВТБ приобретало ценные бумаги у несогласных с объединением акционеров по фиксированной сумме, составлявшей всего 3,8 копейки.

    AOL и Time Warner Cable

    В начале 2000-х годов американский AOL был одним из ведущих интернет-провайдеров в мире, оказывая свои услуги жителям Северной Америки. В то время «Time Warner Cable», американское медиапредприятие, предоставляло широкий спектр услуг, включая кабельное телевидение и интернет-подключение. AOL занимала высокие позиции среди компаний, предоставляющих новостной и развлекательный контент.

    Примеры сделок по слиянию и поглощению компаний в России и мире

    Источник: shutterstock.com

    В 2001 году обе компании приняли решение объединиться с целью укрепления своего присутствия как на американском, так и на мировом рынке. Сделка стала рекордной. Ее стоимость достигла 186 миллиардов долларов. Однако результаты инициативы оказались менее успешными, чем ожидалось. Со временем объединенная компания потеряла свои лидирующие позиции. К 2009 году ее капитализация упала в 15 раз по сравнению с первоначальной, что привело к масштабным сокращениям сотрудников.

    В 2009 году совет акционеров принял решение о реорганизации медийного конгломерата путем его разделения на две независимые компании. Однако это не принесло желаемых результатов. На сегодняшний день обе организации утратили свои позиции на рынке.

    Среди других крупнейших сделок M&A стоит выделить следующие:

    • приобретение Google компании Motorola в 2011 году за $13,2 миллиарда;

    • слияние Microsoft со Skype в 2011 году за $9 миллиардов;

    • покупка Facebook компании WhatsApp в 2014 году за $22 миллиарда.

    Скачайте полезный документ по теме:
    Чек-лист: Как добиваться своих целей в переговорах с клиентами

    Часто задаваемые вопросы о слиянии компаний

    Слияние компаний имеет множество преимуществ. Однако, как и в любой сделке, успех объединения зависит от тщательного анализа выгод и оценки рисков. Частным инвесторам сложно предсказать, как будет действовать менеджмент, поэтому вложение средств при слиянии организаций может привести к убыткам.

    В каких случаях необходимо взять разрешение в антимонопольном органе на слияние компаний?

    В некоторых случаях для слияния активов компаний требуется разрешение от антимонопольного органа. Это обязательно, если речь идет об объединении предприятий, находящихся под управлением разных людей. Однако если компании принадлежат одному владельцу, разрешение не понадобится. В таком случае нужно лишь уведомить антимонопольный орган в течение 30 дней с момента регистрации нового юрлица и предупредить его о планируемой реорганизации за месяц до ее проведения.

    Если после слияния российских компаний ресурсы нового юрлица превышают 200 миллионов рублей, то потребуется уведомить антимонопольную службу в течение 45 дней после реорганизации.

    Также разрешение требуется, если общий доход компании составляет более 7 миллионов рублей, или если товары одной из организации занимают более 35 % рынка продукции.

    Как слияние компаний влияет на налоговую политику новой организации?

    Слияние компаний оказывает существенное влияние на налоговую политику новой организации. Важно помнить, что во время процесса реорганизации обязательства и права каждого из предприятий не исчезают, а передаются новой компании.

    Налоговые органы могут требовать исполнения обязательств по уплате налогов и начисленных пеней. При этом переход прав и обязательств оформляется через передаточный акт, в котором фиксируется сумма долгов по налогам.

    Важно отметить, что оплата налоговых сборов и штрафов, связанных с нарушением налогового законодательства, обязательна после завершения процедуры слияния. Независимо от того, когда образовались задолженности, до реорганизации или после нее, все обязательства по налогам должны быть изучены перед слиянием. Важно проанализировать задолженности за последние три года и текущий период.

    Какие существуют риски при слиянии компаний?

    Существует множество рисков при слиянии компаний:

    • Могут быть допущены ошибки при оценке стоимости активов. Это может произойти, например, из-за манипуляции с отчетностью.

    • Конфликты с профсоюзами из-за сокращений сотрудников.

    • Различия в корпоративной этике также могут стать серьезным препятствием при объединении компаний из разных стран.

    • Регулятор может отказать в согласовании сделки. Как правило, такое случается при консолидации бирж и других финансовых институтов.

    • Рентабельность поглощенной организации может оказаться ниже планируемых значений из-за непредвиденных обстоятельств или неэффективного управления.

    • Если в ходе слияния становится известно об участии одной из компаний в нелегальных схемах или нарушениях законодательства, то может ухудшиться репутация другой организации.

    Что такое тендерное предложение при слиянии компаний?

    Речь идет о предложении на покупку части или всех акций предприятия. Цена акций обычно выше рыночной стоимости. Это подталкивает вкладчиков к тому, чтобы распродать свои доли. Тендерное предложение, также известно как предложение о поглощении, когда инвестор стремится к контролю над всем бизнесом в качестве его владельца.

    Можно выделить целый ряд преимуществ таких предложений. Они позволяют включить положения об исключении ответственности вкладчика за покупку акций. Кроме того, инвесторы не обязаны приобретать ценные бумаги до тех пор, пока не будет предложено конкретное количество акций для покупки.

    Что такое консолидация компаний?

    Консолидация подразумевает объединение нескольких небольших предприятий в одну крупную организацию. При этом все активы и обязательства прежних компаний переходят в собственность нового субъекта. Для успешной реализации консолидации организаций требуется согласие акционеров каждой из них. Когда сделка будет утверждена, они получат ценные бумаги нового предприятия.

    Облако тегов
    Понравилась статья? Поделитесь:
    Забрать гарантированный подарок
    Скачать 7,4 MB
    Полезные
    материалы
    для руководителей
    Скачать 3,2 MB
Елена Койгородова
Елена Койгородова печатает ...