Прямые инвестиции: понятие, виды, доходность

Что это? Прямые инвестиции – вложение капитала непосредственно в операционную деятельность предприятия, часто расположенного в другой стране или регионе, с целью получения контроля над компанией или значительной доли в ее капитале.

Что учесть? Прямое инвестирование является более прибыльным и долгосрочным, чем портфельное, а также минимизирует риски стать жертвой мошенников, однако и у него есть некоторые недостатки. Среди них менее высокая ликвидность и большие трудозатраты на деятельность.

Что такое прямые инвестиции

Прямые инвестиции – это инвестирование в материальные активы, различные бизнес-проекты, производство. Они подразумевают под собой возможность влиять на развитие предприятия (всей отрасли). Инвестор приобретает право управлять производством или компанией, в которую были вложены деньги, а также получать доход от участия в работе фирмы.

После внесения средств инвестор становится дольщиком в уставном капитале фирмы. Прямые инвестиции дают возможность иметь личного представителя в совете директоров и напрямую воздействовать на бизнес-процессы.

Источник: shutterstock.com

С позиции предприятия прямые инвестиции являются наиболее предпочтительным и выгодным вариантом. В этом случае компания получает отчисления напрямую.

Для инвесторов есть некоторые минусы:

• Высокий порог входа.

• Тяжело в кратчайшие сроки получить вложенные деньги.

• Длительный период инвестирования.

Прямые инвестиции не всегда могут оказаться в нужной мере ликвидными. До того момента, как компания не выйдет на доходность, инвестору вряд ли удастся продать свою долю в капитале и получить желаемый доход.

В некоторых случаях инвестиции носят разрешительный характер. При таком условии для вложения средств в какой-либо инвестиционный проект нужно обзавестись согласием от прочих владельцев бизнеса или иногда и государства.

Например, в ходе купли-продажи доли в уставном капитале общества необходимо получить согласие от всех учредителей, так как они имеют приоритетное право на покупку этой доли.

Однако для инвесторов есть один альтернативный путь – вкладывать деньги не напрямую в компанию, а приобретать ее ценные бумаги. Нередко такие инвестиции называют портфельными. При портфельных инвестициях инвестор не стремится получить возможность управлять проектом, ценные бумаги которого он приобрел.

При грамотном управлении прямые инвестиции могут принести инвестору немалый доход, а главное, стабильный и в абсолютном выражении намного больший, чем при инвестировании в иные сферы, такие как ценные бумаги или вклад в коммерческом банке.

Чем прямые инвестиции отличаются от портфельных

Прямые и портфельные инвестиции отличаются по месту совершения сделки, цели, заработку инвестора и уровню риска.

Место оформления сделки

В случае с портфельными инвестициями вы можете купить акции на бирже через брокера (например, в онлайн-приложении) и не контактировать с компанией напрямую. Такие организации называются публичными.

Купить акции непубличной компании можно на внебиржевом рынке у ее основателей или других собственников. Перед заключением договора стороны встречаются лично и договариваются об условиях входа в состав инвесторов проекта.

Цели инвестиций

В портфельных инвестициях инвестор не участвует в управлении компанией, а прямые – предполагают контроль и участие в принятии решений и развитии проекта. Выбирая прямые инвестиции, вкладчик максимально заинтересован в развитии компании. От этого зависит сумма его дохода в будущем, ведь на начальных этапах вложения могут не приносить прибыли.

Принципиальная разница между прямыми и портфельными инвестициями заключается в том, что портфельный инвестор не претендует на контроль над объектом вложений, его единственная цель – получение дохода.

Источник дохода

Как портфельный, так и прямой инвестор нацелены на получение двух видов доходов: дивидендов и прибыли от продажи долей в виде разницы между ценой продажи и ценой покупки.

Однако прибыль от продажи доли прямого инвестора может быть в разы больше, чем у портфельного инвестора, ведь он вложился в компанию еще до размещения акций на бирже и появления этих акций на счету у портфельно-ориентированного коллеги.

Уровень принимаемого риска

Портфельное инвестирование – это способ снижения инвестиционных рисков, реализация принципа «не кладите все яйца в одну корзину». Прямые инвестиции менее диверсифицированы, в этом случае инвестор готов положить все в одну «корзину» ради большей прибыли.

Портфельные инвесторы охотнее вкладываются в действующие, устойчивые компании, чтобы обеспечить себе минимальный риск. Они выбирают биржевые акции, облигации и паи биржевых фондов, словом, те инструменты, которые можно легко перепродать.

Прямые инвестиции связаны со значительно большим риском, потому что результат инвестиционного проекта заранее неизвестен. Инвестор даже может потерять все свои средства. А вернуть деньги с помощью перепродажи технически сложнее.

Источник: shutterstock.com

Особое место среди данного вида вложений занимают международные прямые инвестиции, которые принято делить на исходящие и входящие. Исходящие – это вложение инвесторов за рубежом. Входящие, наоборот, связаны с импортом капитала.

Основные экспортеры прямых инвестиций в мире – развитые страны, такие как США, Германия, Англия, Франция, Япония.

Прямые инвестиции из-за рубежа усиливают национальную экономику, способствуют ее более быстрому развитию. К примеру, одним из крупнейших потребителей мировых прямых инвестиций в наши дни является Китай, что приводит к стремительному росту этой страны.

Россия является также одним из импортеров прямых инвестиций.

Виды прямых инвестиций

Всего принято говорить о трех видах прямого инвестирования:

• вертикальное;

• горизонтальное;

• конгломератное.

Вертикальные инвестиции призваны углубить текущие бизнес-процессы. Например, к ним относится покупка автопроизводителем предприятия по производству лобовых стекол. Или же приобретение банком IT-компании по разработке мобильных приложений.

Горизонтальные инвестиции позволяют расширить сферу влияния и территорию, на которой действует бизнес. Сюда относится открытие новых точек (магазины, предприятия) самостоятельно или по франшизе, выход на иностранные рынки и прочее.

Источник: shutterstock.com

Конгломератные инвестиции связаны с созданием конгломератов. В данном случае компания-инвестор приобретает проекты, не имеющие связей с ее основным видом деятельности. В результате возникает конгломерат – группа компаний, работающих в разных сферах под единым управлением. Задача подобного инвестирования состоит в том, чтобы создать собственную систему, не зависящую от внешних факторов.

Самыми известными примерами являются японские и корейские транскорпорации. В Японии они называются «кэйрэцу». Среди самых известных Mitsubishi, которая производит продукцию от телевизоров до истребителей. В Южной Корее конгломераты называются «чеболи», известнее всего Samsung, Hyundai, LG.

В России наиболее близким аналогом является Яндекс. Созданный как поисковик, сегодня Яндекс – это также такси, интернет-магазин, онлайн-кинотеатр, система каршеринга, банк, образование и т. д.

Прямое инвестирование имеет несколько форм, среди них слияние, поглощение, создание дочерних предприятий и заключение партнерских договоров.

Вложения направляются в компании на территории РФ, а также создаются платформы для привлечения иностранного капитала.

Плюсы и минусы прямых инвестиций

Основным аргументом в пользу прямого инвестирования становится внушительный перечень достоинств, характерных для такого способа вложений. Он включает:

1. Управление и прямой контроль над работой бизнеса. Позволяет повысить эффективность функционирования предприятия и, как следствие, получаемую прибыль.

2. Прозрачность инвестиций. Существенный фактор, особенно актуальный для российского фондового рынка. Инвестор получает всю информацию о том, куда расходуются вложенные деньги или другие активы.

3. Снижение риска встретиться с мошенниками. Высокий уровень контроля минимизирует подобную возможность.

Два основных недостатка прямого инвестирования указаны ранее – низкая ликвидность и необходимость серьезных трудозатрат. Поэтому здесь имеет смысл остановиться на еще двух сопутствующих минусах.

Один связан с получением статуса квалифицированного инвестора, обязательного для работы с венчурными фондами. Второй – с необходимостью тратить время не только на управление бизнесом, но и на постоянное обучение, так как без новых знаний успешное прямое инвестирование попросту невозможно.

Как можно зарабатывать на прямых инвестициях

Для размещения своих средств в виде прямых инвестиций можно использовать несколько способов – от создания своего бизнеса с нуля на собственные деньги до передачи накоплений в специальные фонды.

Расскажем подробнее о некоторых из них.

Открыть свое дело

Если вы задумали открыть пекарню или ларек с шаурмой, вы можете создать новое юрлицо – ООО (общество с ограниченной ответственностью), внести собственные сбережения в уставный капитал и начать работать. Ваш стартовый капитал будет прямой инвестицией.

А вот если у вас недостаточно средств для запуска бизнеса, вы можете предложить бывшему однокурснику по университету вложиться в ваш проект. Ему, скорее всего, захочется приглядывать за эффективностью использования собственных денег. И он будет предлагать какие-то свои варианты развития. В этом случае ваш одногруппник становится участником прямых инвестиций.

Вложиться в стартап

Если какая-то бизнес-идея начинающего инноватора кажется вам перспективной, вы можете поддержать его финансово. Это называется – стать бизнес-ангелом. Вероятность грандиозного успеха, по статистике, не очень велика. Но если он все-таки наступит – прозорливый инвестор может озолотиться.

Например, компания Google начиналась с вложения бизнес-ангелом 100 000 долларов в малопонятную идею поисковой системы в интернете. К 2023 году капитализация компании достигла астрономической цифры – 1,8 триллиона долларов. Эта цифра выглядит вот так: $ 1 800 000 000 000.

Пойти на инвестиционную платформу

Инвестплатформы сводят вместе потенциальных инвесторов и начинающие компании, а также берут на себя часть организационных вопросов.

Источник: shutterstock.com

Операторы инвестиционных платформ (ОИП) обязаны регистрироваться в ЦБ РФ. На конец 2024 года в списке было 63 организации. Сотрудничать рекомендуется только с легальными операторами.

Использовать фонд прямых инвестиций

Фонд прямых инвестиций (ФПИ, он же PEF – Private Equity Fund) позволяет вкладывать относительно небольшие суммы. Организация собирает средства инвесторов, вкладывает их в самые перспективные, по мнению ее аналитиков, проекты. После завершения цикла инвестирования все участники могут получить прибыль.

В России меньше десятка подобных структур, но среди них есть один государственный фонд – Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ).

Войти в число пайщиков закрытого ПИФа

Для вложения денег в зарождающийся бизнес можно использовать закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ). У таких фондов есть срок действия, который может быть продлен. Но пайщик имеет право перепродать свою долю другому инвестору до истечения оговоренного времени.

В России инвесторы подразделяются на два статуса – неквалифицированные и квалифицированные. Первым доступен ограниченный выбор инструментов – самые ликвидные ценные бумаги и облигации.

Еще восемь инструментов можно использовать после прохождения тестирования у брокера. В этом списке, например, находятся сделки с неполным покрытием.

А шесть инструментов вообще недоступны неквалифицированным инвесторам – по ним тестирование не предусмотрено. Это акции компаний из недружественных стран, иностранные гособлигации, а также многие закрытые ПИФы.

Эти 14 инструментов доступны квалифицированным инвесторам. В любое время и без тестирования.

Для получения вышеуказанного статуса нужно соответствовать одному из пяти условий:

• Накопить активы и ценности на общую сумму более 6 миллионов рублей. Это могут быть вклады в банках, в том числе обезличенные металлические счета (ОМС), ценные бумаги. Автомобили и земельные участки не могут быть засчитаны в лимит.

• Стать владельцем ценных бумаг на ту же сумму – более 6 миллионов рублей.

• Приобрести опыт работы по совершению финансовых сделок или консультированию в этой сфере более 2–3 лет (в зависимости от статуса организации, в которой работал инвестор).

• Получить высшее экономическое образование или свидетельство о квалификации.

• Совершить в течение года сделки на общую сумму более 6 миллионов рублей. При этом количество сделок должно быть не меньше одной в месяц и не меньше десяти в каждом квартале.

Если инвестор успеет получить статус квалифицированного до введения новых ограничений, этот статус сохранится в дальнейшем.

ТОП-7 кейсов
из разных ниш с ростом
от 89% до 1732%

Узнать подробнее

Другие способы прямых инвестиций

Есть еще несколько схем, которые позволяют инвестору вложить крупную сумму в выбранную им компанию.

Например, войти в инвестиционный синдикат. В этом случае объединяется группа инвесторов, которые вносят значительные средства в активы одной компании. Этот способ отличается от участия в фондах тем, что в этом случае инвестиции всех участников локализованы в одном проекте.

Потенциальная прибыль каждого из них в будущем определяется исходя из доли изначальных вложений.

Еще один вариант – заключение договора SAFE (Simple Agreement for Future Equity). В этом случае инвестор использует более рискованную модель – вкладывает деньги в проект без предварительной оценки возможной прибыли.

Источник: shutterstock.com

За повышенный риск он получает увеличенный бонус – его доля в компании будет больше, чем у будущих инвесторов, при одинаковой сумме вложенных средств.

Использовать этот способ удобно, когда у компании еще нет выручки и оценить прибыльность вложений невозможно. Суть сделки: инвестор вкладывает деньги без оценки компании, а значит, принимает высокий риск потери инвестиций. За доверие компания выделяет инвестору больше акций на следующем раунде финансирования.

Также возможно вложение средств в компанию под условие возвращения средств с оговоренными в договоре процентами или получение фиксированного количества акций после выхода компании на фондовый рынок.

Доходность прямых инвестиций

Доходность вложений в уставный капитал

Понятно, что информация о том, сколько зарабатывают прямые инвесторы непубличных компаний, отсутствует в отчетах Банка России или Росстата. Международные аналитики оценивают доходность вложений в непубличные компании в 15–17 % годовых.

Доходность прямых инвестиций можно оценить, изучив историю компаний, которые со временем стали публичными. Например, маркетплейс Ozon запустили программисты Александр Егоров и Дмитрий Рудаков в 1998 году.

По данным СМИ, в 2000 году фонд Baring Vostok приобрел контрольный пакет Ozon за $ 3 млн, а значит, стоимость всей компании тогда составляла около $6 млн. В 2003 году основатели вышли из проекта, а в ноябре 2020 года маркетплейс Ozon разместил акции на американской бирже NASDAQ. Инвесторы оценили компанию в $ 6,2 млрд, по $ 30 за акцию.

Получается, что стоимость компании за 20 лет выросла в тысячу раз.

Доходность краудинвестинговых платформ

Доходность инвестиционной платформы Поток за последние 12 месяцев составила 24 %. В прошлом году в капитал платформы вошла Московская биржа, что стало знаком доверия к сервису. Платформа Город Денег обещает 30 % в год. Также в России работает платформа для инвестирования в акции Rounds и сервис Penenza, который помогает компаниям расплатиться с поставщиками.

По данным Банка России, реальная прибыль участника краундинвестинговых платформ по итогам 2024 г. составила 15 %.

Доходность ЗПИФов

В 1 квартале 2025 года в России было зарегистрировано 1657 ЗПИФов и 256 управляющих ими компаний. По данным Банка России, наблюдается интересная динамика: число управляющих компаний снижается, а количество самих фондов растет. При этом список владельцев паев ЗПИФов увеличивается с середины 2020 года.

Средняя доходность всех российских ЗПИФов в 2024 году составила 28,8 %, подсчитали аналитики Банка России. Самыми выгодными стали вложения в комбинированные ЗПИФы – 34,1 %. В их состав могут входить различные активы, например недвижимость и акции. Вторыми по доходности стали ЗПИФы долгосрочных прямых инвестиций и фонды рыночных финансовых инструментов.

Источник: shutterstock.com

В России лидирующие управляющие компании фондов прямых инвестиций могут показывать доходность до 150 % годовых, согласно сведениям Банка России. Однако оценка может быть неточной: управляющие компании используют разные методы расчета эффективности, а также намеренно искажают доходность.

По оценке портала InvestFunds, за год на вложениях в паи закрытых паевых инвестиционных фондов можно заработать до 122 % – такую доходность показал фонд недвижимости «Касимово», по данным портала InvestFunds. Также в топ-10 входят фонды сельскохозяйственной недвижимости и земельные фонды.

Как выбрать проект для инвестирования

Прямые инвестиции могут приносить существенные прибыли, но также требуют внимательности и понимания рынка. Рассмотрим, как можно начать.

Оцените свои риски

Прямые инвестиции чаще всего сопряжены с высокими рисками, поскольку они включают в себя вложения в неликвидные активы. Важно понимать, что вы можете потерять вложенные средства, если проект или компания не оправдают ожиданий.

Полезный совет: начните с малого. Вложите небольшую сумму, чтобы протестировать рынок и понять, как работают прямые инвестиции.

Выберите сектор с потенциалом роста

Для успешных инвестиций важно выбрать перспективный сектор. Например, технологические стартапы, зеленые технологии или индустрия здравоохранения – все эти области обещают высокий потенциал роста.

Следите за трендами, такими как искусственный интеллект, биотехнологии и финансовые технологии. Эти отрасли показывают высокие темпы роста и привлекают крупные инвестиции.

Оценка компаний и проектов

Прежде чем инвестировать, важно провести тщательную проверку (due diligence). Вам нужно узнать:

• Финансовое состояние компании.

• Качество команды управления.

• Перспективы развития.

Полезный инструмент: используйте финансовые отчеты и прогнозы роста для анализа компании. Это поможет снизить риски и принять более обоснованное решение.

Стартапы часто привлекают внимание инвесторов благодаря своему высокому потенциалу роста. Инвестируя в стартап, вы можете получить значительную прибыль, если компания окажется успешной.

Как снизить риски при вложении прямых инвестиций

Многие начинающие инвесторы совершают ошибки, которых можно было бы избежать. Вот несколько советов, чтобы минимизировать риски:

• Диверсификация. Не стоит вкладывать все средства в один проект или компанию. Разделите деньги между разными активами и секторами, чтобы снизить общий риск.

• Тщательное исследование. Никогда не инвестируйте в проекты или компании, о которых у вас нет полной информации. Изучите финансовые отчеты, команду и ее прошлые достижения.

• Понимание стратегии выхода. Важно заранее понимать, как и когда необходимо выйти из инвестиций. Это может быть продажа доли, IPO или реализация бизнеса крупному игроку рынка.

Суть международных прямых инвестиций

Экономика каждой страны уникальна: в первой много рабочей силы, но мало ресурсов, в другой – наоборот, в третьей – много и того и другого, но бизнес немощен и неактивен.

Чтобы развивать экономику, несмотря на эти слабые места, государства разрешают прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – вложения инвесторов в иностранный бизнес. Они выгодны всем. Инвестор получает прибыль, бизнес – деньги для развития, государство – налоги и рабочие места.

Как могут выглядеть ПИИ:

• Изготовитель печенья открывает фабрики в других странах, чтобы доставка сладостей в магазины занимала меньше времени и стоила дешевле. 100 % капитала новых фабрик принадлежит изготовителю, а бюджеты стран, где открылись филиалы, пополняются новыми налогами.

• Человек хочет открыть ферму рептилий, но климат в его стране слишком холодный. Он дает другу, живущему в южной стране, 50 % от необходимой суммы. Они совместно управляют бизнесом и делят прибыль пополам, а в южной стране появляются новые рабочие места.

• Европейская сеть спортивных магазинов покупает станки заводу в азиатской стране с дешевым сырьем и рабочей силой. Снаряжение, производимое на новых станках, поставляется только в европейскую сеть, а в остальном завод работает как прежде.

Согласно российскому законодательству, отношения прямого инвестирования начинаются, когда зарубежный инвестор владеет 10 % капитала организации. В 2019 году объем ПИИ в Россию составил 32 млрд долларов, а в 2020 – всего 9,5 млрд долларов. Впрочем, и это внушительная цифра – немногим меньше бюджета Санкт-Петербурга.

Развитие рынка прямых инвестиций в России

В девяностые, когда Советский Союз распался, стало популярным инвестировать в не требующие больших вложений отрасли, которые имеют быструю отдачу вкладываемых средств (торговля, питание, например, «Макдональдс», мини-пекарни и тому подобное).

Когда стала активна приватизация, появилось множество жаждущих приобрести перспективные фирмы дешево. После этого отечественные магнаты стали реинвестировать прибыль в нефтегазодобычу, горно-перерабатывающую отрасль, производство сплавов и металлов.

Источник: shutterstock.com

С учетом направления движения денежных средств или других активов последние классифицируются на два вида – входящие и исходящие. В первом случае деньги направляются извне и расходуются на приобретение бизнеса в России. В числе основных инвестиционных партнеров РФ выступают:

• Кипр,

• Великобритания,

• Нидерланды,

• Ирландия,

• Бермудские и Багамские острова.

Главное, что объединяет большую часть перечисленных юрисдикций, – наличие так называемых офшорных зон или территорий с льготным налоговым обложением. Классификация иностранных вложений на виды прямых инвестиций по отраслям позволяет выделить несколько самых популярных для иностранных вкладчиков секторов российской экономики:

• энергетика;

• разработка полезных ископаемых;

• нефте- и газопереработка;

• автопроизводства;

• автосервисы;

• страхование и финансы;

• владение недвижимостью и т. д.

Исходящие прямые инвестиции предусматривают приобретение инвесторами из России зарубежных активов. В этом случае интерес представляют следующие виды деятельности:

• информационные и коммуникационные технологии;

• финансы и страхование;

• владение недвижимостью;

• нефте- и газопереработка;

• туристический и отельный бизнес.

Иностранный фондовый рынок развит заметно сильнее. Поэтому исходящие из России прямые инвестиции заметно уступают по объему портфельным.

Дело в том, что намного проще, выгоднее и, что особенно ценно для российского бизнеса, безопаснее приобретать сравнительно небольшие пакеты ценных бумаг. Такая стратегия инвестирования не требует активного участия в частично приобретенных предприятиях, но обеспечивает как сохранность капиталов, так и достаточно высокую доходность.

Скачайте полезный документ по теме:

Чек-лист: Как добиваться своих целей в переговорах с клиентами

Часто задаваемые вопросы о прямых инвестициях

Прямые и портфельные инвестиции – как выбрать?

Разница между прямыми и портфельными инвестициями существенная, и на этапе выбора стоит оценить, какую сумму вы готовы вложить в покупку активов. Если хотите повысить доход за короткий период, и у вас на руках относительно небольшая сумма (от тысячи до пары сотен тысяч рублей), подойдут портфельные инвестиции.

Но если вы готовы принимать участие в управлении компанией, влиять на распределение активов и принятие стратегических решений, а также рискнуть крупной суммой (активы могут подешеветь), – есть смысл детальнее вникнуть в прямые инвестиции, а затем переходить к активным действиям.

Какие налоги платит инвестор?

Прибыль от инвестиций – это доход, с которого инвестор платит налог. Например, когда вы продаете свою долю в ООО, разница между ценой продажи и ценой приобретения этой доли будет вашим доходом. Ставка НДФЛ по этому доходу составит 13 %.

В какой сфере прямые инвестиции обладают наибольшей доходностью?

Инвестирование в недвижимость остается одним из самых стабильных способов получения дохода и увеличения капитала. Здесь есть два основных варианта: вложения в жилищную недвижимость и коммерческую недвижимость. Преимущества инвестиций в недвижимость:

• Стабильный доход от аренды.

• Потенциал роста стоимости недвижимости со временем.

• Низкая волатильность, в отличие от фондовых рынков.

Прямые инвестиции – это мощный инструмент развития бизнеса и экономики. Они предоставляют инвесторам возможность получать высокую прибыль и активно участвовать в управлении компанией, а принимающим странам – создавать новые рабочие места, развивать инфраструктуру и повышать конкурентоспособность. Однако ПИИ связаны с определенными рисками и требуют тщательного анализа рынка и юридического сопровождения.

Источник изображения на шапке: shutterstock.com

Автор статьи

Дмитрий Свистунов

Руководитель SEO-отдела и разработки

Последние статьи этого автора:

• Адаптивная верстка сайта: гайд для начинающих
• Анкор ссылки: виды, правила составления, влияние на продвижение
• Белая раскрутка сайта без перехода на темную сторону